【一问三答】瑞声过咗最坏时间未?

读者Tracy问:「想请教专家,瑞声科技(02018)是否已转势,过了最坏时候没有,收集揸中长线可以吗?」(  周五收报45.75元,跌0.7%)

卢志明  独立股评人  

「就整体手机零件股板块而言,在手机改朝换代下,5G新手机未来将陆续推出,当苹果、华为等举行新机发布会,手机零件股股价亦会相对其低位出现一轮升势。但在无新机发布会的时间,手机零件股走势倾向较为平淡。技术上,瑞声(02018)股价在48.8元附近为阻力区,倘该股股价未来企稳在该水平之上,下一关有机会挑战56元或以上水平。尚未持货的读者如有意吸纳瑞声,可以视乎股价未来走势,採取两个不同做法,第一个做法是趁瑞声股价回落至42元附近时低吸该股,否则可等待该股突破48.8元水平时趁势追入。由于瑞声现股价「唔上唔落」,读者毋须刻意在现价位追入」

郑锐敏 耀才证券研究部分析员

「苹果新机iPhone 11销情理想,的确对瑞声带来正面支持。自iPhone 11九月发布以来,瑞声股价已由低位反弹逾四成,似乎已经将苹果新机销情畅旺的利好因素大部分反映于股价中。而瑞声至暗时刻是否已经过去,笔者不敢妄言。毕竟瑞声旗下核心业务正面临巨大挑战:声学方面受到内地同业歌尔股份和立讯精密强烈竞争,即使瑞声保住市佔率,毛利方面必将受到较大打压。增长最快的光学部分同样面临来自舜宇和欧菲光的挤兑,即使瑞声能从目前多镜头趋势中分一杯羹,2018年光学业务在总收入中的佔比仅有5.5%,面对整体毛利率下滑的情况仍是杯水车薪。最致命的是瑞声对苹果的依赖仍较强,而苹果公司目前将精力集中在记忆芯片、镜头及屏幕的提升上,定价策略也不如以往激进,对于扬声器和触控反馈的产品周期将会继续延长。换言之,瑞声产品升级之路仍将困难重重,其毛利率短线得以修复的机会并不大。短线影响瑞声股价的因素是稍后于11月8日公布的第三季业绩,目前市场预估瑞声第三季每股盈利将下跌两成。同业歌尔股份和立讯精密则分别将在10月23日和10月21日率先放榜,不排除瑞声能跟住短线炒上重返50元水平;惟其基本因素未有改善之下,仍不宜吸纳作中长线投资。」

陈镇强  信报分析员

「单论走势,瑞声9月初以来的反弹走出一段强势,EJFQ系统10月14日发出长线绿灯。现时股价正处于45元成交密集区,上方不远有50周线(现时约46元)和250天牛熊线(现时约47.1元),面对重要阻力。而更逼在眼前的变数,是有大行点名指瑞声下月初恒指季检时或遭美团(03690)取代,事实上瑞声市值现时在蓝筹中排尾二,也是市值最低的科技类蓝筹,大行的考虑非杞人忧天。行业而言,虽然大厂近月接连出旗舰机,加上大厂本身表现对办,但早年瑞声靠苹概股身分打出名堂,苹果声学供应商近年竞争剧烈,致瑞声中期声学业务毛利率跌至30.1%,苹果热卖声学产品AirPod更由A股立讯精密(002475.SZ)独佔大半壁江山,独特性消减。现时股价已升越市场32个分析员的平均目标,不宜作长线买入,只宜少注博突破或待成功突破后追入。」

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